整體上市年內完成 輔仁藥業或成河南上市藥企“龍頭”

動向：年內輔仁藥業整體上市將完成

“可以說，這次新開藥集團的并入，集團的醫藥資產除了熙德隆腫瘤藥品有限公司外，全部都裝入了上市公司。”輔仁藥業集團品牌部總經理趙雨說。

從去年年底宣布整體上市的消息，目前已經過去了4個多月的時間，趙雨表示，目前還處于審計階段，完成之后將召開股東大會，以及證監會審核等，如果順利的話，年內就基本可以完成。

并入的上市公司新開封醫藥集團資產總額67.64億元，2014年度營業收入35.73億元，凈利潤6.23億元。而輔仁藥業2015年度營業收入為4.6億元，凈利潤為2116萬元。

從報表上來看，開封醫藥資產規模、盈利能力已明顯超越上市公司輔仁藥業。完成整體上市后，輔仁藥業的資產規模將會超過百億元，成為幾乎涵蓋所有劑型、原料藥等醫藥集團。

除了整體上市外，輔仁集團還計劃今年5月份上線一個互聯網交易平臺，主要涉及大宗藥品交易。

行業：醫藥牛股多是醫藥民企

河南醫藥類上市企業在全國看來是比較少的，與周邊的河北、山東等省份相比，也是如此。

除了輔仁藥業外，還有太龍藥業、羚銳制藥以及華蘭生物。這其中華蘭生物屬于生物制品小類，而太龍藥業和羚銳制藥都相對偏中藥，全劑型的大型藥企，在河南來說目前還是空白。

不僅如此，河南的藥企整體規模都不大，華蘭生物營業收入為14.7億元，在血液類制品藥企中，算是佼佼者。但羚銳制藥營收為10億元左右，太龍藥業為7.3億元，輔仁藥業只有4.6億元。

而A股醫藥類上市公司，每家企業平均的營業收入在20億元左右。化學原料藥以及中藥類龍頭藥企的營收都在100億元到150億元。

“輔仁藥業整體上市后，資產規模可以超過百億，營收能達到40億元左右。”恒泰證券研究員黃翊說，這個規模的企業在市場上的表現還是可以期待的。

從A股目前的情況下來看，營收在三四十億元的民營類上市藥企，利潤率水平高而且營利增長能力強，最近六七年醫藥股的大牛股，可以說基本出在中小型民營類上市公司中。

說法：整體上市實現1+1>2

對輔仁藥業來說，整體上市只是第一步，完成之后如何實現業績方面的突破依然有很多的工作要做。“不能取得1+1>2的效果，那么整體上市的意義就將大打折扣。”華泰證券一位分析師表示，其實這兩年實現整體上市的醫藥集團，很多并未在業績方面有很好的表現，市場在關注炒作方面也就漸漸淡漠了許多，輔仁藥業在宣布整體上市消息后，也只有兩個漲停板而已。

不過，趙雨對于整體上市后集團內部的協同效應非常有信心。

“在并購之后通過這些年的優化，輔仁集團內部的醫藥資產，之間的分工將會非常明確。”趙雨表示，北京輔仁瑞輝生物醫藥研究院主要是負責研發以及生物醫藥等，醫藥公司主要負責藥品銷售、品牌代理，開藥公司、豫港制藥、輔仁堂、懷慶堂、同源制藥等屬于醫藥工業資產，負責藥品制造。

而幾家企業制造子公司，也都是各有側重，突出各自優勢。比如位于信陽的同源制藥，在整合之后，產品主要生產重要口服液和注射液。

“同源之前的產品比較雜，但后來根據其靠近優質中藥材基地的優勢進行了調整，砍掉了一些產品。”同源制藥總經理王青博說。

回應：當“鐵公雞”是因為確實沒達到分紅條件

隨著年報的披露，投資者們也評出了分紅土豪榜和吝嗇鬼榜，雖然醫藥行業很多企業都位列分紅土豪榜，但輔仁藥業卻位居吝嗇鬼榜。

2006年借殼上市以來，9年時間從未分紅，輔仁藥業被很多投資者稱為“鐵公雞”。對于這件事兒，輔仁藥業證券代表孫佩琳表示，未分紅主要是因為公司的歷史欠賬。盡管連年盈利，但仍然在彌補此前的虧損，并未達到分紅的條件。

記者查詢輔仁藥業年報發現，2005年河南輔仁藥業集團借殼上海民豐，當年上市公司未分配利潤為2.41億元。

2014年、2015年輔仁藥業扣除非經常性損益的凈利潤分別為723萬元和2117萬元，但合并資產負債表中，輔仁藥業2014年未分配利潤是-290.30萬元，而截至2015年末，未分配利潤已經達到2487萬元。

“隨著整體上市的完成，歷史欠賬逐漸抹平，如果達到分紅條件，公司也是愿意分紅回饋投資者的。”趙雨表示。